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（起头：广发金融工程相干）

节录

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上证科创板东说念主工智能指数：从科创板中录取30只市值较大且业务波及为东说念主工智能提供基础资源、时候以及哄骗相沿的上市公司证券动作指数样本，响应科创板阛阓代表东说念主工智能产业上市公司证券的全体阐发。

指数“AI含量”，数字芯片遐想数目及权重先。根据Wind，终结7月25日，数字芯片遐想公司权重达到49.03，IT职业和横向通用软件权重占比约30。

指数市值散播结构特征昭着，龙头与中小市值企业并重。根据Wind，终结2025年7月24日，科创东说念主工智能指数成份股开脱运动市值计5451亿元。龙头个股权重较，为指数提供定踏实；中小市值个股数目多、权重较低，孝顺成漫空间，兼顾风险分散与弹投资契机，契东说念主工智能产业链时候迭代快、细分赛说念多元的特。

指数经久阐发于同类型指数与宽基指数。根据Wind，终结7月24日，自基日以来，指数年化收益为23.78，于沪300等宽基指数。

科创板全体呈现“硬科技”基本特征，时间弹大。科创板在电子核心产业、生物产业、智能制造装备等域权重较。科创板成份股的日度涨跌幅门径宽，2024 年以来，新质分娩力受到度眷注，以东说念主工智能为的部分指数阐发出的弹相对大。

经久来看，科技产业溢价核心捏续上涨。2005年以来的20年内科技板块相对阛阓的额收益相对显赫。拆分来看，每次科技溢价的抬升均与产业变革密切干系，形成大约5年的科技溢价抬升周期。当下科技部分核心产业已迈入原土化阶段，东说念主工智能等为代表的新质分娩力产业获取政策相沿。

鹏华上证科创板东说念主工智能ETF （认购代码：589093；往返代码：589090），场内简称科创东说念主工智能ETF鹏华，为鹏华基金旗下追踪上证科创板东说念主工智能指数的ETF居品。根据招募书，该基金怒放份额换购，即用单个股换购ETF份额，捏仓从单个股变为等价的篮子股票，能匡助分散个股的端下落风险，镌汰投资组的波动，晋升组流动。 

风险指示：本文仅对所相干的基金居品情况进行分析，居品的统计情况可能跟着时刻和阛阓的变化以及统计法不同而有互异；本文仅在理的假定范围商榷，文中数据均为历史数据，基于模子得到的干绑缚论并不成准确地描写实验环境以及推测异日；本文不动作任何居品的投资淡薄。

、上证科创板东说念主工智能指数特征理解

上证科创板东说念主工智能指数（950180.CSI），后续简称科创AI或科创东说念主工智能指数，发布于2024年7月25日，从科创板阛阓中录取30只市值较大且业务波及为东说念主工智能提供基础资源、时候以及哄骗相沿的上市公司证券动作指数样本，响应科创板阛阓代表东说念主工智能产业上市公司证券的全体阐发，选拔诊疗市值加权，并对个股设立10的权重上限。指数以2022年12月30日为基日，以1000点为基点。

本章将对该指数的编制案、行业设立和阛阓阐发等特征作相应梳理。

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（）指数编制

指数基日与基点：该指数以2022年12月30日为基日，以1000点为基点。

样本空间：答允以下条款的科创板上市的股票和红筹企业刊行的存托证据。（1）上市时刻过6个月，除非上市以未来均总市值名次在科创板阛阓前5位且上市时刻过3个月；（2）非退市风险警示证券。

选样法：

（1）关于样本空间内符可投资筛选条款的证券，录取业务波及为东说念主工智能提供基础资源（用狡计芯片、能狡计机等拓荒）、为东说念主工智能时候发展提供时候相沿（云运算、大数据、机器视觉、语音语义识别等时候或职业）、东说念主工智能哄骗域（智能安、智能交通、智能居、智能医疗、智能一稔等域）的上市公司证券动作待选样本；

（2）对待选样本按照过客岁日均总市值由到低名次，录取名次前30的证券动作指数样本。

加权式：基于诊疗市值（证券价钱、诊疗股本数、权重因子、汇率）加权。权重因子介于0和1之间，以使样本选拔诊疗后的开脱运动市值加权，同期单个样本权重不外10。

依期诊疗：上证科创板东说念主工智能指数的样本每半季度诊疗次，样本诊疗履行时刻分辩为每年3月、6月、9月和12月的二个星期五的下往未来。权重因子随样本股依期诊疗而诊疗，诊疗时刻与指数样本依期诊疗履行时刻交流。鄙人个依期诊疗日前铁门关钢绞线供应厂家 ，权重因子般固定不变。

（二）行业市值散播

上证科创板东说念主工智能指数兼顾设立龙头股与中小市值成长股，理权重布局助力东说念主工智能产业链。

数字芯片遐想权重及数目响应了指数在产业维度的“AI含量”。基于申万三行业分类，科创板东说念主工智能指数中，数字芯片遐想公司权重达到49.03，个股数目达到9个，接近指数因素的三分之。芯片动作AI波浪中的核心门径，指数因素倾向于数字芯片遐想体现了指数在产业维度AI含量。

IT职业和横向通用软件权重占比约30。IT职业，横向通用软件各占14的权重，个股数目分辩达到6只和5只，其中金山办公动作办公软件龙头，占据9.5的权重，石头科技、说念通科技与萤石网罗可选耗尽企业波及电、汽车与部件细分域，其中石头科技权重达7.67，响应出AI对传统行业改进的迫切，呼应新质分娩力需求下AI产业链速发展的趋势。

当今AI产业链哄骗端波及行业主要为可选耗尽与工业，结“产业AI化”以及“AI+”劳能源替代波浪，成份股涵盖行业仍存推行空间。

科创东说念主工智能指数市值结构突显，龙头与中小市值企业并重。根据Wind，终结2025年7月24日，科创东说念主工智能指数成份股开脱运动市值计5451亿元，平均182亿元，响应行业聚拢度与各样并存。1000亿以上市值龙头2只，权重约19，证据党羽部企业的设立；100亿以下中小市值个股6只，数目多且弹大，体现指数对成长型企业的包容。

指数权重分拨理，均衡踏实与成长后劲。指数中100-500亿与500-1000亿市值股票共占比73，形成市值散播的中间梯队。权重遐想上，龙头个股权重较，为指数提供定踏实；中小市值个股数目多、权重较低，孝顺成漫空间，兼顾风险分散与弹投资契机，契东说念主工智能产业链时候迭代快、细分赛说念多元的特。

（三）重仓股信息个股层面，指数遮掩芯片遐想、通用软件、IT职业等细分域龙头，涵盖30只成份股，前十大成份股权重达68.03。

（四）估值信息市净率面，根据Wind，终结7月24日，该指数的市净率（LF）为8.02倍，市盈率（TTM）为176倍。

（五）阛阓阐发

阛阓阐发面，指数经久阐发于同类型指数与宽基指数。根据Wind，终结7月24日，自基日以来，上证科创板东说念主工智能指数年化收益率为23.78，于申万信息时候指数及沪300等宽基指数，展现了东说念主工智能板块的弹特征；同期，其夏普比率为0.81，锚索于同类型指数及宽基指数。

（六）盈利才智致预期向好

根据Wind，指数前十大成份股2024年累计营收达441.7亿元，同比增长24.8，净利润68.4亿元，同比增长47.6。尽管2023年受行业周期下行影响功绩下滑，2024年东说念主工智能产业链快速复苏，营收与净利润增长，展现出定复原力和增长后劲。

根据Wind的致预期数据，获取指数成份股的致预期每股收益、营业收入和净利润等数据，并基于成份股权重加权全体每股收益概况，以及汇总总体营业收入和净利润，以此代表指数全体情况。终结证据，指数的营业收入和净利润，致预期将保管增长趋势。

二、科创主题特征理解

（）科创板会聚新兴产业公司，东说念主工智能敞口

科创板动作上海证券往返所设立的立板块，注于相沿质地的翻新式企业。自2019年7月23日开市以来，科创板弥远信守“硬科技”定位。动作老本阛阓化改进的“查验田”，科创板在并购重组、股权引发等翻新轨制上先行先试，蓄积可广教化。终结2025年7月18日，科创板起初近六年，已辘集589科创企业。

比年来，老本阛阓政策捏续加码，强化对科技翻新的相沿力度，如证监会设立“科创成长层”，重启五套法式并将其遮掩范围扩大至东说念主工智能、交易、低空经济等前沿域。该政策为远景精深但未盈利的科创企业提供属上市通说念与适配职业。

科创板会聚了普遍硬科技企业，全体呈现“硬科技”基本特征。按政策新兴产业分类，在电子核心产业、生物产业、智能制造装备产业、下代信息网罗产业和生物医学工程产业等域权重较，相应企业频繁具有较的研发进入和翻新才智，以求在时候上结束陡立。

（二）科技溢价核心捏续上涨

经久来看，科技产业溢价核心捏续上涨。科技变嫌生存，科技产业在经久内被老本阛阓捏续招供，溢价核心斜率进取。

综A股和港股的广义维度推测下，A+H科技指数由电子、通讯、狡计机、传媒、电力拓荒及新能源、机械、汽车、医药、国军工行业的中信A股及港股行业指数等权成，A+H阛阓综指数由万得全A和恒生综指数等权成。根据Wind，2005年以来的20年内，A+H科技指数相对A+H阛阓综指数累计结束额近90。

拆分来看，每次科技溢价的抬升均与产业变革密切干系，形成大约5年的科技溢价抬升周期。2008-2010年智高手机行情、2013-2015年迁徙互联网行情以及2019-2021年新能源行情。宏不雅经济结构转型政策和产业政策的猖厥相沿冒失催化时候的练习，拉动产业需求的加快落地，从而催动科技板块景气上行。2010年，“政策新兴行业训诲和发展政策”奠定了A股科技成长行业发展的起程点；2013-2015年，“互联网+”政策的标的即是要动经济提质升，动产业结构迈向中端，把互联网的翻新恶果与经济发展全局度融，形成平凡的以互联网为基础设施和翻新要素的经济社会发展新形状；2019-2021年，双碳标的、国产替代自主可控政策催生科技板块行情。

当下科技部分核心产业已迈入原土化阶段，AI面，DeepSeek成为我国AI产业原土化的迫切里程碑，机器东说念主面，宇树、云处、众擎等国产机器东说念主指向机器东说念主产业迟缓迈入原土化。东说念主工智能、东说念主形机器东说念主、低空经济为代表的新质分娩力产业获取政策相沿。

（三）科技板块时间弹大

受成份股的板块影响，由于科创板成份股的日度涨跌幅门径宽，科创板干系指数在暴涨/环境下较为特。咱们界说2022年以来的几次环境，分辩包括 2022.04、2022.10、2024.02、2024.09几次时段，来不雅测期下的指数阐发。2024年内阛阓环境下，科创板东说念主工智能指数阐发隆起。2024 年以来，新质分娩力受到度眷注，以东说念主工智能为的部分指数阐发出的隆起的阐发，与可比指数比较，科创板东说念主工智能指数的力度相对占。

（四）对失色股，科技龙头仍有估值空间

科技龙头等新经济公司是内资和外资设立的核心，以Wind致预期PEG目标为例，与好意思股科技龙头比较，总体仍有定差距。

三、鹏华上证科创板东说念主工智能ETF居品先容

鹏华上证科创板东说念主工智能ETF（认购代码：589093；往返代码：589090），场内简称科创东说念主工智能ETF鹏华，根据招募证据书，为鹏华基金旗下追踪上证科创板东说念主工智能指数的ETF居品。基金选拔复制策略，追踪标的指数阛阓阐发，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票阛阓相同的风险收益特征，邃密无比追踪标的指数，追求追踪偏离度和追踪弱点的小化。

根据招募书，该基金怒放份额换购，即网下股票认购以单只股票股数申报，用于认购的股票须是本基的指数的成份股（含存托证据）和仍是公告的备选成份股（含存托证据）。面，用单个股换购ETF份额，捏仓从单个股变为等价的篮子股票，能有分散个股的端下落风险，镌汰投资组的波动，结束化结构的目标；另面，通过换购ETF后，可根据个东说念主资金需求在二阛阓出，比较径直出个股，能快速地变现，晋升组流动。

根据wind，终结2025年7月24日，鹏华基金的公募财富搞定范围9441亿元，搞定公募基金共361只，居品涵盖股票型、混型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。

鹏华基金旗下ETF居品相对丰富，遮掩酒、畜牧、中药和食粮等多个细分主题。

四、风险指示

本文仅对所相干的基金居品情况进行分析，居品的统计情况可能跟着时刻和阛阓的变化以及统计法不同而有互异；本文仅在理的假定范围商榷，文中数据均为历史数据，基于模子得到的干绑缚论并不成准确地描写实验环境以及推测异日；本文不动作任何居品的投资淡薄。

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